熊を恐れるチキンハートな投資ノート: ユニリーバ(UL)のQ4.2019決算発表：下振れ懸念を払拭して株価上昇

2020-01-31

ユニリーバ(UL)のQ4.2019決算発表：下振れ懸念を払拭して株価上昇

Grüß Gott / Hello

1/30(BMO) ユニリーバ(UL)がQ4.2019の決算を発表しました。

12月下方修正からの下振れはなく、来期の成長ガイダンスも維持して株価は上昇しました。

ユニリーバ(UL)：Q4.2019決算発表

📌 Q4.2019 - Full.2019

Q4.2019	実績	前年同期比		対市場予測
Q4.2019	実績	増減	前年		Surprise	市場
売上	€12.63B	3.95%	€12.15B	Miss	-0.32%	€12.67B
USG*		1.5%				1.4%
UVG*		1.1%				0.6%
UPG*		0.4%				0.9%
Full.2019	実績	前年同期比		対市場予測
Full.2019	実績	増減	前年		Surprise	市場
売上	€51.98B	1.96%	€50.98B	Met	0.00%	€52.03B
USG*		2.9%				2.8%
UVG*		1.2%				1.1%
UPG*		1.6%				1.7%
EPS	€2.55	8.51%	€2.35	Beat	1.59%	€2.51
FCF	€6.13B	12.9%	€5.43B

* USG=Underlying sales growth (為替調整後)
* UVG=Underlying volume growth (売上量)
* Underlying price growth
- 通期売上(USG)は12月発表の下方修正通り年初下限目標の3%をわずかに下回る
- 全事業増収達成もAsia/AMET/RUBの新興国の成長が減速
- 営業利益は前年比50bps増の19.1%と今期も上昇

📌 Full.2020 Guidance

Full.2020	会社予測		対市場予測
Guidance	会社予測	前年予測	対市場予測
売上	3% to 5% (USG)	3% to 5% (USG)	Met	€53.90B
EPS				€2.72

- 来期ガイダンスは前年予測の成長目標を維持
- Q4配当は変わらずの基本€0.4104,換算$0.4517(増配期は次Q1)
- 消費者嗜好の変化で紅茶事業の売却を検討とのこと

📚 情報元：Unilever - Investor Relations
➤Quarterly results archive

📈 UL:株価1年チャート

- 発表後の株価は最大+3.80%,終値+3.73%と上昇

💬 わたしの思うところ

昨年12月に下方修正を発表し株価が即日9%下落するという出来事がありました。

下方修正の内容は「売上(USG)が年初目標の下限3%にわずかに届かない見込み（slightly below:3–5%）」というものでした。

最終決算はそのとおり通期USG+2.9%とわずかに3%に届きませんでしたが、懸念されたそれ以上の下振れはなく、来期ガイダンスも対前年予測同の3%～5%を維持したので一気に買い戻され急落前の水準に戻ってきました。

ひとまず安心ですが、あえて心配な点を挙げるとすれば、事業全体の50%近くを占める新興国エリアの売上成長率がQ3/Q4.2019で鈍化が確認されること。

当面は中国、インドの情勢に左右されるかと思います。

わたしのポートフォリオのコア銘柄、今後も定期的にそして割安と思える機会が来たら思い切って買い増ししていきたいです。

（投資は自己責任で）

話は脱線しますが、ユニリーバ(UL)のIRページはチェックするたびに凄いと感心します。

多国籍に事業を展開する事情からとも思いますが、規定と調整後の値をこれほど見やすく提示している企業は他にないし、会社にとっては管轄外であるアナリスト予測まで細かく掲載しています。

「ちゃんと見てください」という気持ちが伝わってくるというか、株主やマーケットの方を見てくれていることが嬉しいですね。

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業績と株主還元データ

🔔 データはULA.AS（€ベース）から
（●グラフはクリックすると大きくなります）

📍 売上と営業利益

📍 地域別売上比率（2019）		📍 地域別の四半期成長率（2018-2019）
📍 配当推移		配当利回り - 5年間平均：2.90% - 配当落日の最高：3.46% - 配当落日の最低：2.20% 増配率 - 2018-2019：6.36% (5.99%/Q) - 5年間平均：7.58% 連続増配 - 12年連続増配中自社株買い - 2019：2.95% - 5年間平均：1.82%