３Ｍ(MMM)のQ4.2023決算発表：ここまで暴落するほどの悪決算とは思えないけど・・・

Grüß Gott / Hello

Jan.23(BMO) ３Ｍ(MMM)がQ4.2023の決算を発表しました。

発表後の株価は-10％超の暴落。マーケットは一体どういう決算を期待していたのでしょう？

  目 次

• ３Ｍ(MMM)：Q4.2023決算発表
• 過去1年の決算傾向と株価の動き
• 業績と株主還元データ
• わたしの思うところ

  ３Ｍ(MMM)：Q4.2023決算発表

📌 Q4.2023 / Full.2023

Q4.2023	実績	前年同期比		対市場予測
単独(3M)		増減	前年		Surprise	市場
売上	$7.69B	-0.26%	$7.71B	Miss	-0.13%	$7.70B
EPS	$2.42	11.01%	$2.18	Beat	4.76%	$2.31
Full.2023	実績	前年比		* non-GAAP
		増減	前年
売上	$31.39B	-4.50%	$32.87B
EPS	$9.24	-6.48%	$9.88

- Q4:中国軟調で売上は微減も利益は予想を上回る増益
- 通期:Q3時点の会社予測に対し売上届かず,EPSは上限をクリア

📌 Full.2024 Guidance

Full.2024	会社予測			対市場予測
Guidance			前年同時期予測
売上	0.25% to 2.25%	-	-6% to -2%	Miss	$32.38B
EPS	$9.35 to $9.75	-	$8.50 to $9.00	Miss	$9.81
FCF	95% to 105%	-	90% to 100%

- 来期ガイダンスは増収増益提示もアナリスト予想に届かず
- HealthCareのスピンオフは上期に完了予定（事業規模≒25%）

- Q1ガイダンス:売上=~$7.6B(減収),EPS=$2.00to$2.15(増益)
💣 CEOの慎重発言が目立つ

  📚 情報元：3M - Investor Relations
      ➤Quarterly Results

配当

💰 次期配当について
例年どおりなら2月1～2週目に発表
＋$0.01/Qの増配をした場合、来期EPS下限での配当性向は≒68%

- 発表後の株価は最大-12.88%,終値-11.04%の暴落

  過去1年の決算傾向と株価の動き

📈 MMM:株価1年チャート

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📍 MMM:過去1年の決算傾向と株価の動き

（🔎 グラフはクリックすると大きくなります）
* Change(%)はS%P500比

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  ➤３Ｍ(MMM)のQ3.2023決算発表：見た目は好さそうですけど・・・

  業績と株主還元データ

📍 売上と営業利益		📍 キャッシュフローと配当性向
📍 配当実績		配当利回り - 5年間平均：3.56% - 配当落日の最高：4.97% - 配当落日の最低：2.86% 増配率 - 2022-2023：+0.67%/Q - 5年間平均：+2.00% 連続増配 - 65年連続増配中 自社株買い - 2023：0.95% (Current) - 5年間平均：2.16%

  わたしの思うところ

Q4単独では売上前年比ほぼ横ばい,EPSはY21.Q2以来の二桁の挽回です。

来期ガイダンスも増収増益を提示。アナリスト予測を下回るも1%の差もありません。

FCFは上限105%を提示しており、注目される66年連続増配も大丈夫そう。。。

この決算で10%超の株価暴落はさすがに「嘘でしょ？」と首を傾げたくなりました。


ガイダンスでY24.Fullは増収を提示したものの、Q1は依然減収を提示したこと、CEOが慎重発言を繰り返したことなどが失望売りに繋がったでしょうか。

あと、Q3の決算好感から株価が30%上昇しており、中間RSIが60～80で推移してきたのでテクニカル的な売りも出たような気もします。


考えてみればQ3の好感もいささか期待しすぎだし、ちょっと遊ばれてる感がありますね。

いずれにしても、増収転換が試されるY24になりそうです。

💸 投資計画
Y21.Q1から連続の売上減で保有の20%ほどをReduceしました。

なので個人的にはここからの買い戻しは難しいですが、"Reducce"したことを後悔させてくれるならそれはそれで納得です。

（投資は自己責任で）

というわけで、さすがに「この暴落はないわ」と思った３Ｍ(MMM)さんの決算発表でした。

LINK

  ➤3M Company - Investor Relations
  ➤Morningstar - Stock - 3M Company

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