熊を恐れるチキンハートな投資ノート: グラクソスミスクライン(GSK)：ＡＤＲ銘柄を検討する時に考えること

2018-10-11

グラクソスミスクライン(GSK)：ＡＤＲ銘柄を検討する時に考えること

Grüß Gott / Hello

英国の医薬品メーカー、グラクソスミスクライン(GSK)をウォッチしています。

米国ＡＤＲに上場する有名な高配当銘柄ですが、わたしは一度も保有したことがありません。

グラクソスミスクライン(GSK)

グラクソスミスクライン(GSK)の配当利回りは過去５年に遡っても5%近辺の高配当です。

でも、この配当利回りが今後も続くことを信じて良いのか迷う点があります。

グラクソスミスクライン(GSK)は2015年にスイスのノバルティス(NVS)と事業交換したため、過去の業績・財務データがどこまで反映されたものなのか判断できないところです。

また、「大衆医薬品のＯＴＣ部門を近い将来スピンオフする、しない」という噂も絶えず、さらなる事業再編成の可能性もあります。

医薬品セクターは特許期限の影響など難しくて、わたしはジョンソン＆ジョンソンのように医薬品開発だけに頼らない事業を展開している企業の方が好みなのですが、グラクソスミスクライン(GSK)は今後どういう方向に舵を切るのかが気になります。

なので、今のところは全体的な下落局面があって、グラクソスミスクライン(GSK)の配当利回りが6%近くまで落ちてきたら無理しない程度に購入してみようかな、と思ってます。

ＡＤＲ銘柄を検討する時

ＡＤＲ銘柄を検討する時は以下の点を頭に留めています。

配当の通貨基準に注意
配当課税がその国によって異なる
その国の通貨と対ドルの為替レートに影響を受ける

１．配当の通貨基準に注意

米国以外に本籍を置くＡＤＲ銘柄は、基本的に本籍地の国の通貨を基準に配当額が決まりますので、現地通貨では増配だけどドル換算されるＡＤＲでは減配となる場合があります。

ただし、ロイヤルダッチシェル(RDS-B)、ＢＰ(BP)、アストラゼネカ(AZN)、フィリップモリス(PM)などの一部の銘柄のように、ドル基準で配当額を決めていると思われるものもあります。

さすがは石油メジャー、このようなところでもグローバル視点に抜け目がないですね。

フィリップモリス(PM)についてはほとんどアメリカなのでこの仲間に入れて良いかどうか微妙です。

２．配当課税がその国によって異なる

各国それぞれ配当課税が異なります。
イギリスはもちろんですが、イギリスが首長国だった国・地域(オーストラリア、インド、シンガポール、香港など)はだいたい配当非課税です。(日本での課税は別途取られますよ)

最終的には二重課税の処理でややこしい問題があるので、表向きの配当利回りだけで購入しないよう注意しなければいけません。

せっかく高配当銘柄だと思って購入しても、税金を絞り取られて「日本株を買ってた方が良かった。。。」という結果になりかねません。

オランダのロイヤルダッチシェル(RDS-B)、ベルギーのアンハイザー・ブッシュ(BUD)、フィンランドのノキア(NOK)、スイスのノバルティス(NVS)などは高配当ですが注意が必要です。

面白いのはユニリーバでイギリス籍(UL)とオランダ籍(UN)の二種類でＡＤＲに上場してます。(ブレグジットの影響で今後の本籍をどうするかでいろいろもめてるもよう。わたしもイギリス籍(UL)を保有してるのですごく気になってます。。。)

（配当課税の話については話が長くなるのでこれ以上はやめておきますが、詳しいことはいずれ整理して書きたいと思います）

３．その国の通貨と対ドルの為替レートに影響を受ける

ＡＤＲ銘柄を購入する際は本籍国の通貨の対ドルレートを考えなくてはいけません。これが結構ぶれてるんです。チャートの抵抗ラインも全然違ってきます。

海外のニュースはリアルタイムに把握しづらく、タイミングによっては本籍の市場をベースにすべきか、ＡＤＲをベースにすべきかわからなくなってきます。

為替レートを気にして計算しだしたら本当に頭が痛くなるので、ちょっと気に留める程度にしていますが。。。

ＡＤＲに上場する主な英国銘柄

最後にＡＤＲに上場する主な英国銘柄のリストです。

Company	Sector	Ticker	M.Cap	Div.Y	Div.Cur.
BP	Basic Materials	BP	153.63B	5.35%	$
Unilever	Consumer Goods	UL	155.04B	3.39%	￡
Diagio	Consumer Goods	DEO	86.44B	3.03%	￡
Britsh American Tobacco	Consumer Goods	BTI	102.24B	6.12%	￡
Barclays	Financial	BCS	38.04B	2.94%	￡
HSBC HD	Financial	HSBC	172.80B	4.60%	$
AstraZeneca	Healthscare	AZN	97.02B	3.66%	$
GlaxoSmithKline	Healthscare	GSK	97.98B	5.07%	￡
Vodafone	Technology	VOD	53.07B	9.02%	￡
BT Group	Technology	BTI	29.14B	6.60%	￡
National Grid	Utilities	NGG	34.41B	5.91%	￡