熊を恐れるチキンハートな投資ノート: 武田薬品(4502)：シャイアー(SHP.L/SHPG)買収後の株価変動要因

2018-11-30

武田薬品(4502)：シャイアー(SHP.L/SHPG)買収後の株価変動要因

Grüß Gott / Hello

武田薬品(4502)は2019年前半にシャイアー(SHP.L/SHPG)の買収を完了する予定です。

今後の武田薬品(4502)の株価変動要因について、STOCKVOICEの中嶋健吉キャスターが指摘されたことになるほどと思いました。

武田薬品(4502)のシャイアー(SHP.L/SHPG)買収

今年5月に武田薬品(4502)がアイルランドのシャイアー(SHP.L/SHPG)の買収を発表しました。

武田社内では現在も反対意見が渦巻いていますが、買収計画がキャンセルされることはないと思われます。

買収規模を改めて整理すると

売上高にしてほぼ同規模の企業買収となり、買収完了後は世界第８位となる
買収額はおよそ７兆円で、武田薬品(4502)の「のれん代」は３兆円上乗せされ４兆円規模になる

シャイアー(SHP.L/SHPG)のインデックス除外による株価下落リスク

シャイアー(SHP.L/SHPG)は以下のインデックスに採用されています。

英国FTSE100
NASDAQ100

買収が完了するとインデックスから除外され、シャイアー(SHP.L/SHPG)から武田薬品(4502)に替わった株式は機械的に売られる可能性があります。

もしかしたら、買収完了前に除外されるかもしれません。

シャイアー(SHP.L/SHPG)は複数の市場に上場していることもあり、影響を把握できないリスクがあります。

武田薬品(4502)の購入について考えること

《購入のタイミング》

武田薬品(4502)は日本株を代表する高配当銘柄です。配当利回りは4%を超えています。

📌 武田薬品と競合他社の配当比較

Code	Company	ROA	Div.Y	5Y-Div.Y	Yrs.	eYrs.	1Y-DGR	5Y-DGR
4502	武田薬品	4.42%	4.28%	3.29%	0	13	0.00%	0.00%
4503	アステラス製薬	8.95%	2.20%	2.06%	6	13	5.88％	6.75%
4507	塩野義製薬	15.63%	1.17%	1.51%	6	19	13.89%	14.36%
4508	田辺三菱製薬	5.70%	3.25%	2.44%	4	18	26.92%	10.90%

※Yrs.は連続増配, eYrs.は減配していない年数, DGRは増配率, 5Yは5年間平均

シャイアー(SHP.L/SHPG)のインデックス除外が決定すれば、機械的に株価下落＝配当利回りの上昇が考えられます。

機械的な下落は業績とは関係ないものなので、買い機会になるのかもしれません。

《のれん代》

この買収で武田薬品(4502)の「のれん代」は４兆円規模に達します。

金額では現在のソフトバンク(9984)と同規模、売上比率ではＪＴ(2914)を超えます。

📌 武田薬品(シャイアー買収前)と他社の「のれん代(Goodwill)」比較

Code	Company	Rev.(￥億)	Goodwill	%
2914	JT	21,396	18,912	88.39%
4502	武田薬品	17,705	10,292	58.13%
9984	ソフトバンクG	91,587	43,026	46.98%
2502	アサヒGHD	20,848	7,379	35.39%
Ticker	Company	Rev.($min)	Goodwill	%
SHPG	Shire	15,702	19,832	126.30%
PFE	Pfizer	52,546	55,952	106.48%
GSK	GlaxoSmithKline	30,263	5,734	18.95%